德國汽車業(yè)巨頭大眾汽車正深切感受到特朗普政府關(guān)稅政策的沖擊，對這家總部位于沃爾夫斯堡的跨國車企而言，推動歐盟與美國盡快達成貿(mào)易協(xié)定已成為當(dāng)務(wù)之急。

7月25日，大眾汽車集團發(fā)布2025年第二季度財報，2025年上半年營收為1584億歐元（1857億美元），與去年的數(shù)據(jù)基本持平，但營業(yè)利潤下滑三分之一至67億歐元（78.6億美元）。

關(guān)稅是罪魁禍?zhǔn)住?/p>

大眾汽車表示：“營業(yè)利潤下滑主要由于美國進口關(guān)稅上調(diào)導(dǎo)致成本增加”，并指出該數(shù)字為13億歐元（15.2億美元），重組等其他費用又導(dǎo)致利潤損失7億歐元（8.203億美元）。

大眾汽車首席財務(wù)官阿諾·安特利茨（Arno Antlitz）在一份聲明中表示：“我們的半年數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出一幅截然相反的景象：一方面，我們的產(chǎn)品取得了巨大成功，公司重組也取得了進展。另一方面，營業(yè)利潤同比下降了三分之一，這也是由于利潤率較低的純電動車型銷量增加所致。此外，美國進口關(guān)稅的提高和重組措施也產(chǎn)生了負面影響。”

雖然這個消息并不完全是好消息，但可能比投資者預(yù)期的要好，大眾汽車股價在當(dāng)?shù)貢r間周五的交易中走高。

盡管如此，上半年的業(yè)績意味著大眾汽車將其全年營收預(yù)期從此前預(yù)測的5%的增幅下調(diào)至與去年持平，該公司的營業(yè)銷售回報率（或營業(yè)利潤率）目前預(yù)計在4%至5%之間，此前為5.5%至6.5%。全年汽車凈現(xiàn)金流幾乎減少了一半，從20億至50億歐元（23.4億美元至58.6億美元）降至10億至30億歐元（11.7億美元至35.2億美元）。

大眾汽車公布，截至2025年6月30日的季度營業(yè)利潤為38億歐元，較上年下降29%。盡管大眾汽車在2025年上半年的全球交付量增長了1.5%，但該集團在美國的交付量卻下降了近10%。北美銷售收入占該汽車制造商上半年全球銷售額的18.5%。

第二季度，保時捷營業(yè)利潤暴跌逾90%至1.54億歐元，奧迪營業(yè)利潤暴跌64%至5.5億歐元。大眾集團CEO奧博穆（Oliver Blume）表示：“對于奧迪和保時捷這兩家公司來說，我們預(yù)計今年將觸底，并從2026年開始呈現(xiàn)積極勢頭。”

為數(shù)不多的亮點

財報中為數(shù)不多的亮點是大眾汽車在歐洲的新能源車銷量有所增加，大眾汽車已取代特斯拉成為歐洲電動汽車市場的領(lǐng)導(dǎo)者。

在大眾汽車的帶領(lǐng)下，德國今年上半年純電動汽車銷量創(chuàng)歷史新高。

2024年上半年結(jié)束時，德國電動汽車銷量下降了16％，原因是2023年12月激勵補貼措施突然終止。但進入2025年，在整體車市低迷的背景下，德國純電動汽車銷量卻逆勢上揚。今年上半年，德國純電動汽車銷量同比增長35%，達到24.91萬輛，創(chuàng)下歷史同期新高。

這一增長尤為亮眼，因為同期德國新車總銷量僅為140.27萬輛，同比下降4.7%，較疫情前的2019年同期仍低24%。

大眾ID7是德國上半年最暢銷的電動汽車，銷量為18017輛，它是大眾集團上半年德國純電動汽車銷量前十的八款車型之一，唯一的例外是特斯拉Model Y和寶馬iX1。

市場研究公司Dataforce指出，盡管沒有以消費者為中心的激勵措施，德國的電動汽車銷量仍創(chuàng)下了紀(jì)錄。該公司提供的數(shù)據(jù)還顯示，今年上半年，插電式混合動力汽車（PHEV）的銷量也大幅增長,，同比攀升56%達到13.86萬輛。

這一領(lǐng)域的最大贏家是銷量領(lǐng)先的PHEV，共售出7563輛；其次是西雅特Cupra Formentor（6443輛），（6332輛）位列該動力類型銷量榜第三。

上半年各品牌表現(xiàn)明顯分化，主要分為兩大陣營：

第一陣營銷量表現(xiàn)平穩(wěn)或小幅增長。其中，雷諾（+7.9%）、斯柯達（+4.6%）、寶馬品牌（+4.1%）和福特（+3.7%）實現(xiàn)穩(wěn)健增長；大眾品牌（-1.2%）、梅賽德斯（+0.2%）、（+0.4%）和Mini（+0.8%）則基本持平或微降。

第二陣營遭遇嚴(yán)重下滑，包括歐寶（-20%）、西雅特（-34%）和特斯拉（-58%）。與2024年同期相比，這些車企上半年銷量均減少超過1萬輛。

關(guān)稅進展

大眾汽車及其競爭對手正在敦促歐洲貿(mào)易談判代表達成協(xié)議，降低自4月以來他們面臨的25%的美國關(guān)稅。

據(jù)了解談判情況的外交官透露，歐盟和美國正朝著達成協(xié)議的方向邁進，該協(xié)議將對大多數(shù)進口產(chǎn)品征收15%的關(guān)稅，以避免自8月1日起征收30%的關(guān)稅。本周早些時候，美國和日本達成的協(xié)議引發(fā)了歐洲達成類似協(xié)議的希望，提振了汽車制造商的股價。

安特利茨表示，若美歐能參照日美協(xié)定模式（15%關(guān)稅稅率）達成協(xié)議，公司利潤率將有望維持在當(dāng)前預(yù)期區(qū)間中位水平。

不過，他同時強調(diào)談判窗口正在收窄："目前已進入7月，隨著下半年時間推移，我們越可能將預(yù)期調(diào)整至區(qū)間下限。"在被問及如何對沖關(guān)稅風(fēng)險時，這位財務(wù)掌門人未就產(chǎn)品調(diào)價計劃置評。

外交官們警告稱，盡管歐盟談判代表對達成協(xié)議持樂觀態(tài)度，但他們也意識到，任何協(xié)議都需要得到特朗普總統(tǒng)的批準(zhǔn)，而他的最終決定難以預(yù)測。一位美國官員表示，談判仍不確定，協(xié)議可能不會很快宣布。

過去幾周，雙方加快了談判進程，以避免特朗普對全球合作伙伴加征關(guān)稅引發(fā)的全面貿(mào)易戰(zhàn)。兩周前，歐盟和美國談判代表接近達成協(xié)議，特朗普曾威脅稱，如果雙方未能在8月1日前達成協(xié)議，將對大多數(shù)商品征收30%的關(guān)稅，談判陷入停滯。

除了普遍征稅外，特朗普還對汽車和汽車零部件征收了25%的關(guān)稅，對鋼鐵和鋁征收了兩倍的關(guān)稅。他還威脅最早下個月將對藥品和半導(dǎo)體征收新的關(guān)稅，并于最近宣布對銅征收50%的關(guān)稅。

如果在截止日期前沒有達成協(xié)議，并且特朗普真的兌現(xiàn)威脅，將關(guān)稅提高至30%，那么歐盟正在準(zhǔn)備采取反制措施。歐盟的回應(yīng)將包括對價值超過900億歐元（1060億美元）的美國商品征收一攬子關(guān)稅，稅率與特朗普的30%相當(dāng)。該清單將包括波音公司飛機、美國制造的汽車和波本威士忌等工業(yè)品。歐盟還在討論啟動反脅迫工具（ACI）。

ACI是歐盟最有力的貿(mào)易工具，該工具的主要目的是起到威懾作用，需要獲得合格多數(shù)成員國的支持才能啟動。ACI將使歐盟能夠采取一系列報復(fù)行動，包括對美國科技巨頭征收新稅、對美國投資實施有針對性的限制以及限制進入歐盟市場。

盡管如此，各國政府和官員的壓倒性意愿是繼續(xù)與華盛頓進行談判，以期在下個月的最后期限之前打破僵局。

尋求達成單獨貿(mào)易協(xié)議

大眾汽車首席執(zhí)行官承諾將在美國進行“巨額投資”，因為這家歐洲最大的汽車制造商計劃與唐納德·特朗普政府達成一項單獨協(xié)議，將汽車關(guān)稅降至15%以下。

奧博穆表示，由于特朗普貿(mào)易戰(zhàn)造成13億歐元的損失，奧迪集團下調(diào)了業(yè)績預(yù)期，因此將考慮本地化生產(chǎn)奧迪汽車，并擴大美國以外的出口。奧博穆表示：“我認為應(yīng)該可以在美國和汽車公司之間增加一項公司層面的具體協(xié)議。” 大眾汽車于周五發(fā)表上述言論，首次披露美國總統(tǒng)對歐盟出口到美國的汽車征收25%額外關(guān)稅所帶來的財務(wù)影響。

該集團嚴(yán)重受關(guān)稅上調(diào)的影響，其旗下奧迪和保時捷品牌依賴歐洲和墨西哥的出口來滿足美國市場的銷售需求。受重組以及關(guān)稅成本的影響，奧迪第二季度營業(yè)利潤暴跌64%，保時捷則暴跌91%。

由于特朗普瞄準(zhǔn)美歐貿(mào)易逆差，歐盟與美國之間關(guān)于汽車的談判尤其艱難。盡管如此，華盛頓和布魯塞爾仍接近達成一項協(xié)議，將對大多數(shù)歐盟輸美產(chǎn)品征收15%的關(guān)稅，但目前尚不清楚汽車是否包含在內(nèi)。

大眾還預(yù)計，歐盟進口汽車關(guān)稅稅率將降至15%，如果對墨西哥的關(guān)稅也降低，其銷售營業(yè)回報率將達到4.5%。以寶馬和梅賽德斯-奔馳為首的德國汽車制造商還呼吁建立一種機制，允許制造商在從美國出口汽車時抵消進口關(guān)稅。奧博穆呼吁雙方“達成平衡的結(jié)果”，并警告稱，如果不降低關(guān)稅，關(guān)稅負擔(dān)將達到數(shù)十億歐元。

他表示：“我們將盡可能降低關(guān)稅”，并強調(diào)未來美國出口可能會增加。與寶馬和奔馳不同，大眾僅從美國向墨西哥和加拿大出口少量汽車，而奧迪和保時捷則在美國沒有生產(chǎn)。大眾汽車集團公布第二季度營業(yè)利潤下降30%至38億歐元之際，其調(diào)整了預(yù)期。周五上午，大眾汽車股價上漲3%，收復(fù)了早前的失地。

美國貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)了整個汽車行業(yè)的動蕩，沃爾沃汽車公布第二季度虧損，Stellantis也發(fā)出了虧損預(yù)警。通用汽車公布利潤大幅下滑，原因是其面臨關(guān)稅沖擊以及來自中國競爭對手的競爭加劇。

大眾表示，電動汽車的銷售也導(dǎo)致利潤率下降，因為電動汽車的生產(chǎn)成本高于汽油汽車。

在美國競爭對手特斯拉電動汽車銷量下滑的背景下，受歐洲強勁需求的推動，大眾電動汽車今年上半年銷量暴漲。除了美國關(guān)稅帶來的成本壓力外，大眾汽車還在推進一項歷史性重組計劃，其中包括到2030年將其在德國的產(chǎn)能減半，并裁員35000人。

安特利茨表示：“鑒于新的挑戰(zhàn)，我們必須加大努力，加快實施績效計劃，并繼續(xù)絕對控制成本。”這兩項措施都在侵蝕集團的現(xiàn)金狀況，大眾汽車將其汽車業(yè)務(wù)凈現(xiàn)金流預(yù)測從之前的20億歐元至50億歐元下調(diào)至10億歐元至30億歐元之間。

大眾汽車正在考慮在當(dāng)?shù)厣a(chǎn)奧迪，該公司還可能從其位于田納西州查塔努加的工廠出口更多汽車，目前該工廠生產(chǎn)的SUV主要銷往北美市場。奧博穆表示，美國談判代表對大眾提出的在美每投資1美元就降低1美元關(guān)稅的提議做出了積極反應(yīng)。

特朗普的關(guān)稅正在侵蝕依賴進口的奧迪和保時捷的銷量和利潤，而低迷的需求和高昂的生產(chǎn)成本也拖累了歐洲市場的利潤。大眾集團在中國的市場份額也在下降，因為中國消費者越來越多地選擇本土品牌。

大眾集團目前預(yù)計今年營收將持平，此前預(yù)計增幅為5%，并下調(diào)了自由現(xiàn)金流預(yù)期。其預(yù)測的下限假設(shè)美國將在下半年維持27.5%的關(guān)稅，而上限則預(yù)計該稅率將降至10%。

大眾汽車希望通過與美國Rivian和中國小鵬汽車的合作來增強其產(chǎn)品競爭力，盡管這些合作推出的新車型要到明年才能上市。大眾旗下卡車業(yè)務(wù)Traton于7月24日下調(diào)了業(yè)績預(yù)期，原因是貿(mào)易摩擦、歐洲經(jīng)濟增長疲軟以及巴西訂單下降。

安特利茨在接受采訪時表示：“我們需要就關(guān)稅問題達成一個好的妥協(xié)方案，一個既能滿足美國政府需求，又能滿足歐洲汽車制造商需求的解決方案。”